คำถามง่ายๆ คำถามนึง สำหรับคนที่บอกว่า QE ไม่มีผลทำให้คุณจนลง, เงินไม่ได้เฟ้อเพราะ QE, ฯลฯ
ลองมองมุมกลับ ถ้าเงินในระบบเพิ่มขึ้นมา 10 เท่า แล้ว wealth ของคุณไม่ได้เพิ่มขึ้นมา 10 เท่า เงิน 10 เท่าที่ธนาคารกลางพิมพ์เพิ่มเข้ามามันไหลไปอยู่ในกระเป๋าใคร..?
ความมั่งคั่งเชิงเปรียบเทียบ (Comparative Wealth) ของคุณเมื่อเทียบกับคนทั้งโลก ลดลงไหม ถ้าคำตอบคือใช่ แปลว่า ทุกๆ วินาที กำลังมีคนที่มี Wealth มากขึ้นกว่าคุณมากขึ้นไปเรื่อยๆ
สิ่งนี้อาจจะไม่ได้ก่อให้เกิดเงินเฟ้อที่ real sector แต่มันก่อให้เกิด..
📍 เงินเฟ้อที่ risk asset ซึ่งคนที่ถือ risk asset เช่นตลาด S&P500 ที่ราคาวิ่งขึ้นมาเป็น 10 เด้งหลัง QE
📍 Wealth Gap ที่ฉีกห่างขึ้นเรื่อยๆ จากที่บอกข้างบน ว่า Comparative Wealth ของคนมันจะมีความถ่างออกมากขึ้นจากเงินที่พิมพ์เข้ามา เพราะคนที่ได้เยอะขึ้น และได้เป็นสัดส่วนใหญ่ "ไม่ใช่กลุ่มรากหญ้า"
บางคนอาจจะบอกว่า นี่คือการแก้ปัญหาที่ต้องทำ ไม่งั้นเศรษฐกิจโลกจะล่มสลายตั้งแต่ปี 2009 แล้ว ผมก็เห็นด้วยครับ
แต่สิ่งนึงที่เราต้องเข้าใจคือ ไม่มีอะไรที่ได้มาฟรีๆ โดยไม่ต้องจ่าย และเมื่อถึงเวลาที่เราต้องจ่ายสิ่งนี้ ปัญหาทั้งหมดที่ซุกซ่อนหมักหมม เตะถ่วงเวลามาเรื่อยๆ มันกำลังเป็นระเบิดลูกใหญ่ที่สุด ที่ระบบเศรษฐกิจโลกเคยรู้จักมา
PS. จากภาพ เงินที่ธนาคารกลางปั้มออกมา กำลังไหลขึ้นไปก้อนเขียวๆ ด้านบนมากขึ้นๆ ตลอดสิบกว่าปีมานี้ และก็ยังคงเป็นแบบนี้ต่อไป
ผมเองจะสนับสนุน QE ทันที ถ้าเงินมันไหลลงไปด้านล่าง เพราะการปั้มเงินจะทำให้ equality ของคนเท่ากันมากขึ้น แต่มันแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย (ยกเว้นนักทฤษฏี Modern Monetary Policy บางคนที่บอกว่า theoritically possible แต่ก็ไม่มีใครพิสูจน์ได้)