ทำไมต้องออก Algorithmic Stablecoin
.
ในตอนนี้จะเล่าให้ฟังว่า ทำไมถึงมีคนชอบออก Algorithmic Stablecoin กัน ไม่ว่าจะเป็น Frax/FXS, Iron/Titan, UST/Luna, Beanstalk, Dopple
.
สาเหตุตามนี้ครับ
.
👉 รวยง่าย
เวลาออก stablecoin ในลักษณะนี้ ผู้ออกสามารถสร้างเหรียญของตัวเองได้ จึงสามารถที่จะถือเหรียญไว้ได้ก่อน เช่น ให้ผู้ก่อตั้งถือเหรียญ x% เอาไว้ก่อน แล้วสร้างเหรียญขึ้นมา
.
ดังนั้น หน้าที่หลักคือ ทำให้ stablecoin มันเป็นที่นิยม ก็จะเป็นตัวเข็นมูลค่าของเหรียญที่ผู้ก่อตั้งถืออยู่ แล้วรวยขึ้นทันที! เรียกได้ว่า ยิ่งปั่นกระแสยิ่งรวยเร็ว
.
และนี่จึงไม่เป็นเรื่องที่น่าแปลกใจที่เหรียญตระกูลนี้ส่วนใหญ่จึงมาเร็ว ดังเร็ว ไปเร็ว
.
นอกจากนั้น ยังแอบกำหนดคุณสมบัติต่าง ๆ ของเหรียญได้อีกด้วย เช่น บางเหรียญมีการกำหนดเงื่อนไขบางอย่าง เช่น เวลาเอาเหรียญมา mint/burn เงินบางส่วนอาจจะเอากลับไปเข้า pool หรือแม้แต่ developer/owner ก็เป็นได้
.
👉 ทำง่าย
Fiat-collateralized stablecoin ไม่ใช่ใครก็ทำได้ ต้องมีขั้นตอนในการดำเนินงานมากมาย ต่างกับ Algorithmic stablecoin ซึ่งเพียงทำ smart contract ได้ก็เสร็จแล้ว บางครั้งไม่ต้องคิดเลย อย่างของที่คนไทยเราทำ ก็ไป copy code ของชาวบ้าน แล้วมาเปลี่ยน parameter นิดหน่อยก็เสร็จแล้ว เพราะ smart contract ส่วนใหญ่ก็เป็น open source ทั้งนั้น
.
👉 ปั่นง่าย
และด้วยความที่การออกเหรียญ จะมีกำไรจากการออกเหรียญที่เรียกว่า seigniorage ซึ่งเป็นเหมือนการเสกเงินจากอากาศนั่นเอง ทำให้เงินอากาศเหล่านี้ สามารถนำไปใช้เป็นเครื่องมือในการสร้างให้คนมาสนใจถือ stablecoin เช่น สามารถ offer ดอกเบี้ยในอัตราสูง หรือผลตอบแทนอื่น ๆ เป็นต้น
.
และด้วยสาเหตุชวนให้ออกเหรียญเหล่านี้ ผมจึงมีความเห็นส่วนตัวว่าเหรียญในลักษณะแบบนี้ไม่น่าเชื่อถือ มีโอกาสที่จะเป็น scam / ponzi ได้ง่าย (ทั้ง ๆ ที่ผู้ออกเหรียญอาจจะเป็นคนดี ไม่ได้ตั้งใจโกงเลยก็ได้) และในปัจจุบันเหรียญพวกนี้จำนวนมากก็ล้มเหลวไปหลายตัวแล้วครับ
.
นี่ยังไม่รวมไปถึงกลไกในการควบคุมราคาเหรียญ ซึ่งเวลาเหรียญขาขึ้น ทุกคนจะ Happy กันหมด เพราะทำให้ราคาเหรียญขึ้น แต่มันจะมาซวยเอาจังหวะขาลง ซึ่งมีโอกาสเกิด Death Spiral ได้ ซึ่งไม่มีใครอยากจะคิดถีง และผู้สร้างเหรียญบางคนไม่คิดว่ามันจะเกิดขึ้น